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美国高层互怼美股连遇暴跌 未来或仍将强烈震荡

2019-01-20 11:18    来源: 中国经济网    
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  中国经济网编者按:昨日,美国股市全线遭遇暴跌,道琼斯工业平均指数收跌653.17点,跌幅2.91%,报21792.20点;纳斯达克综合指数收跌140.08点,跌幅2.21%,报6192.92点;标普500指数收跌65.52点,跌幅2.71%,报2351.10点,创2017年4月以来新低。

  而在暴跌背后则是特朗普怒怼美联储、美国政府部门“停摆”,以及国际油价大幅下挫等多方面因素。然而客观的看,美股的下跌除在短期内,于心理层面对其他国家资本市场存在压力外,并没有实质的重要影响,而国内机构投资者也预期已经充分消化泡沫的A股市场将逐渐摆脱美股的下跌阴影,走出独立的行情。

  特朗普“开火”美联储 美股全线暴跌

  美国总统特朗普周一(24日)抨击美国独立的中央银行,称美联储是该国经济面临的唯一问题。之后美股三大指数连续第四个交易日下跌,道指以全日最低位收市,报21,792点,跌653点或2.91%,创下十年来最糟糕记录;标指收报2,351点,跌65点或2.71%,自高位回落约两成,技术上陷入熊市;纳指收报6,192点,跌140点或2.21%。

  据了解,这已不是特朗普第一次公开的批评美联储主席。今年10月,特朗普就曾对美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)表达不满。当时,特朗普称“每次我们做一些好事,他(鲍威尔)就加息,好像加息让他很开心一样。”这之前,特朗普还将美联储称为“最大的威胁”,甚至“开喷”:美联储已经“疯了”!

  据报道,特朗普对美联储的不满由来已久。鲍威尔由特朗普提名,今年2月就任美联储主席。鲍威尔上任后,特朗普多次就美联储提高联邦基金利率公开表达不满和反对。CNN披露,特朗普今年早些时候咨询顾问小组,他依法是否有权让鲍威尔去职;美联储12月19日今年第四次加息,特朗普再次提起这件事。报道说,白宫内部迄今没有确定法律是否赋予特朗普解除鲍威尔职务的权力。

  亚德尼研究公司总裁艾德·亚德尼(Ed Yardeni)表示,目前的市场回调是对美联储过快加息以致无法再次加息的反应。“这不仅仅是股票市场,”亚尔德尼说。“我们看到信贷市场和商品市场的压力,表明美联储可能天真地相信经过几年异常宽松的货币政策,他们可以在短短几年内扭转或规范政策。但市场希望美联储以更慢的速度正常化。”

  中金公司认为,尽管从技术指标来看,当前美股市场已经明显进入超卖区域、而且标普500指数13.8倍的动态估值也已经是2013年8月以来的低点,但短期在情绪和仓位变化主导的市场环境下,叠加政治因素扰动和圣诞假期交易清淡等因素,我们认为仍不排除会有波动风险。

  恒大研究院任泽平认为,本轮美股大幅下调直接原因是利率上升和风险偏好下降:一是利率中枢水平持续上移压制估值,二是投资者的避险情绪在美联储加息、经济放缓、国债利率倒挂、贸易摩擦升级等背景下有所提高。此前我们曾提出,美股连续大跌,可能是“特朗普景气”终结的前兆,预示美国经济可能已经见顶,主因是美联储持续加息、减税效应减弱、贸易摩擦影响逐步显现等。近期的形势验证了我们的判断。这对全球经济形势、宏观政策、资本市场、贸易摩擦等都将产生深远影响。

  从周期的角度,美国房地产周期、库存周期、产能周期均开始下行,只有金融周期尚处于上半场但开始接近顶部。近期美国房地产周期开始回落值得重视,主要受连续加息、利率上升影响。美国库存周期也开始下行。

  政策利好频发 A股有望逐渐走出独立行情

  虽然以美股为首的外国市场持续下挫,但从上周至本周一A股市场的运行来看,对于美股等外围股市的持续重挫,国内市场也遭遇了一定的压力。不过,相对于美股,A股市场表现出一定的抗跌特征。

  数据显示,在上周美股三大股指均重挫7%左右的背景下,A股市场上证综指、深证成指和沪深300指数分别走跌2.99%、3.83%和4.31%。此外,在上周五美股再度急跌的情况下,本周一(12月24日)A股上述三大指数均出现低开高走并全线收红。

  对于现阶段美股高位急挫可能对国内市场带来的影响,部门机构的观点明显偏于积极。

  上海汇利资产总经理何震表示,从今年中国股市的运行来看,市场驱动力仍然主要源于经济基本面和市场层面的内部因素。考虑到美国股市是持续上涨10年后开始下跌,而A股市场则是连续几年都表现较差,在此背景下,近期美股持续大跌,对于A股市场虽然会有一定的短期心理层面的影响,但并不是左右A股运行的关键性因素。

  此外,何震还分析,现阶段美国股市虽然也出现急跌,但与2008年次贷危机爆发时的情况相比有本质区别。目前美国经济基本面表现仍然较好,杠杆率也相对稳健,近期美股的下跌更多还是由于美联储加息、市场获利盘涌出等因素所导致,未来预计不会出现进一步的持续性大跌。在此背景下,A股市场很大程度上仍将会按照自身运行逻辑走出独立走势,而“即便美股重新走强,也并不意味着会对A股产生实质性的利好”。

  近期,我国在宏观经济层面频发利好政策。包括减税措施、加大对民营经济和中小企业支持,完善普惠金融定向降准政策等诸多方面。社科院发布2019年《经济蓝皮书》称,根据中国宏观经济季度模型预测,2019年我国GDP增长率为6.3%。从定性分析上看,这种预测结果与供给侧和需求侧两方面的现实情况相一致。从需求侧角度来看,2019年我国投资趋于合理和稳定;消费形势相对乐观;出口贸易仍将增长,增速有所回落。

  机构乐观情绪上升 A股向上空间广阔

  多家公私募基金对明年的行情相对乐观,认为经过今年的普跌,明年A股有望见底,将集中挖掘部分逆经济周期行业的投资机会。

  汇丰晋信基金表示,目前超过一半的行业估值已经到了历史底部。预计2019年大部分行业尤其是顺周期或经济后周期的行业基本面依然会向下,抑制估值的修复。但明年股票市场的机会要好于今年。其进一步表示,逆经济周期、独立周期,或者弱周期的行业,一旦周期开始确定性见底回升,将带来很好的投资机会。相对看好流动性敏感和有政府投资的板块,如建筑、新能源设备;弱周期或者独立周期的板块,如汽车、通胀板块;基于风格看好成长板块,密切关注其中的子行业。

  海富通基金表示,A股目前处于政策底向市场底传导的过程,急速下跌阶段基本结束。到明年,政策底有望传导至市场底、盈利底,关键验证点在于信用端拐点的出现。后续若信用端数据出现向上的拐点,市场则有望实现阶段性见底。

  海富通基金看好受益稳增长政策加码的基建产业链及地产板块,以及符合系统性风险降低逻辑、防御属性较强的金融板块,同时关注外资持续买入的必需消费板块。

  朱雀基金认为,国内经济有望在明年下半年出现短期修复,结构上的变化更值得关注。总体来看,A股向上空间远大于下跌空间。

  兴业证券认为,近日召开的中央经济工作会议,在产业政策方面,强调2019年工作重点是:加快5G商用步伐,加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设。其认为,2019年5G产业投资思路要转变。2017年、2018年的5G投资,是自上而下的主题性投资;而2019年5G网络建设将会稳步推进,上下游设备供应链将会逐步打通,相关公司的竞争力优劣将逐步显性化,5G投资需要转换思路,适宜采取自下而上的选股策略。

(责任编辑:康博)


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